数次被唱衰，比特大陆终于赴港上市

9月26日消息，今日，比特大陆已在港交所披露招股书，中金公司为独家保荐人。 招股书显示，比特大陆上半年净利润为7.43亿美元，同比增长近8倍。

招股书显示，比特大陆营收从2015年的1.37亿美元增长至2017年的25.18亿美元，年复合增长率达328.2%，较截至2017年6月30日止六个月的2.75亿美元增长936.6% . % 至 2018 年 6 月 30 日止六个月的 28.46 亿美元。

据了解，8月4日，比特大陆正式完成Pre-IPO签约，并获得10亿美元融资。 此前，比特大陆已完成两轮融资：今年7月6日，完成由红杉资本领投的300-4亿美元B轮融资，估值120亿美元； 去年9月，其获得红杉资本、IDG资本等5000万美元A轮融资，公司称估值达到“数亿美元”。

为何比特大陆在币圈内外如此火爆？

比特大陆成立于2013年，由吴忌寒和芯片设计专家詹克团共同创立。 它是一家生产比特币矿机、定制芯片并经营“矿池”（比特币矿工工厂）的初创公司。 目前已发展成为全球最重要的比特币矿业公司之一。

据媒体报道，全球每十台比特币矿机中就有七台来自这家公司； 全网每开采出10个比特币，就有一半以上来自其矿场。 而这家来自中国、全球排名第一的矿机制造商，也即将上市。 无论是币圈人还是吃瓜群众，无论是方式还是热闹，自然都要看一看。

我们先来看看比特大陆为什么要上市。

首先是外部原因。 区块链在今年非常火，成为继人工智能之后最受欢迎的风口。 区块链企业也纷纷崛起，价值翻倍。 此外，币价在2017年末又经历了一波暴涨，在概念火爆下，币市迎来了一波牛市，与币价紧密挂钩的矿机价格和销量自然也随之上涨因此。 因此，今年被视为区块链企业的“估值高峰期”。

“同行”也赶上了上市热潮。 今年5月，嘉楠耘智向港交所递交IPO申请，估值约为12-180亿美元。 6月比特币第二代上市时间，全球排名第三的比特币矿机制造商亿邦国际也向港交所提交了招股书，寻求在香港上市。

另一方面，区块链目前是一个不受政策控制的新生事物。 市场形势和政策调控并不稳定。 如果不抓住机会尽快上市，未来“踩雷”的风险可能更大。

盈利情况不错，上市为何一波三折？

如此看来，比特大陆上市应该是水到渠成的事情，而排名第二的嘉楠耘智和亿邦国际已经率先IPO。

不过不得不说，自比特大陆IPO传出后，市场似乎并不乐观。 “打脸”“爽”等字眼频频出现，其中“腾讯、软银、DST等知名风投澄清未预投比特大陆。 -IPO投资”让一向被资本青睐的比特大陆表面上不那么光鲜亮丽。 近两个月，比特大陆终止IPO的消息也层出不穷。

但是，资本市场也有资本市场的原因。

业内人士普遍评估，比特大陆要完成IPO进程仍面临诸多内外部挑战，即使成功上市，最终估值或大幅下修，甚至重回150亿美元的原点在首次公开募股前一轮。

从外部环境来看，今年在港交所上市的承销案件大多面临倒闭的困境。 券商压力大，当前经济形势不稳定。 上半年，小米的估值终于从申请IPO时的1100亿美元调整为550亿美元。

参考嘉楠耘智率先IPO、两次尝试创业板借壳上市、新三板挂牌的经验，业内人士指出，“矿业不是政府扶持的行业在中国，资本市场接受度不高。”

此外，比特大陆自身的经营策略似乎也没有那么稳健。 2017年，比特大陆创造了一种新的加密货币比特币现金（BCH），希望用它来取代原来的比特币。 但一年来，BCH的推广收效甚微，百万枚BCH耗资约10亿美元。

本月，比特大陆还发布了最先进的7nm比特币挖矿芯片，成为首批商用7nm芯片的厂商之一比特币第二代上市时间，主要用于比特币（BTC）、比特币现金（BCH）等加密数字芯片的挖矿。 货币。

不过其竞争对手嘉楠耘智在8月份率先发布了7nm芯片，虽然当时也引起了舆论的关注。 但至少也证明了比特大陆的矿机芯片技术也面临着竞争对手的威胁。

AI转型是一根救命稻草，比特大陆抓住了吗？

乘着区块链的东风，比特大陆确实坐上了世界头把交椅，但它可能成为“区块链”，也可能失去“区块链”。 这股不稳定的“东风”，让比特大陆不敢靠它走下去。

因此，在专注挖矿芯片的前提下，比特大陆也在谋求转型，而“人工智能”或许就是救命稻草。

值得注意的是，在本次招股书的未来战略中，比特大陆表示，部分募集资金将用于高科技AI芯片及AI应用的研发和拓展，致力于满足强人工智能时代对芯片算力的需求，符合世界各国的高新技术发展政策。

据了解，2017年11月，比特大陆发布量产加速计算AI芯片（TPU）——智子BM1680（双峰），随后推出第二代AI芯片智子BM1682，第三代速峰1684也将在在今年9月流片，第四季量产。

但以量产的智子BM1682为例，其功耗为10（w/t），是寒武纪大电脑功耗2.8（w/t）的三倍多。 显然，比特大陆的转型之作——AI芯片并没有达到与其矿机同等的性能。

而其竞争对手嘉楠耘智也计划在2018年第四季度量产边缘计算知识存储核心（KPU），目标应用包括智能家居、智慧城市、智能监控、智能玩具等领域的语音和图像识别功能，以及各种物联网应用。 亿邦国际也在研发人工智能数据处理器。

ASIC矿机芯片和AI芯片虽然设计相似，但想要跨界并不容易。 AI芯片难度更大，技术要求更高。 前有Xilinx的ASIC和Nvidia的GPU，后有寒武纪、地平线等初创企业，比特大陆的跨界AI芯片也闯入了一片红海。

资金风险、政策压力、运营策略问题……比特大陆想要上市，无疑也是想给自己打一针强心剂。 然而，上市并不是结束。 若能圆满完成，又将响起新的枪声，比特大陆也只是拿到了下一场比赛的入场券，带着疑惑和隐忧继续前行。