从货币信息论谈比特币：比特币是终极避险资产 |

价格和市场错综复杂

01 价格反映信息 “在自由市场经济中，价格是知识，是传递信息的信号。价格不仅仅是资本家获利的工具；它是经济生产的信息系统，可以在全球范围内传播知识，协调复杂的生产过程。 “

——Saifedean Ammous

价格是自由市场体系的协调力量。 每个决策者都可以依靠商品和服务的价格来帮助他们做出决策，因为价格本身将所有已知的市场信息汇总到一个指标中。 换句话说，所有相关数据的压缩最终表现为一种价格（对于更精通技术的人来说对于比特币的看法，这是一种单向哈希函数）。

每个人的买卖决定反过来又进一步决定了将这些改变后的信息带回市场的价格。 你们中的一些人可能已经从有效市场假说中听说过这一点，该假说是关于市场信息如何反映在股票等资产价格中的。

货币是衡量标准 货币是世界经济的核心信息工具。 作为交换媒介、价值储存和记账单位，货币是获取有关市场状况信息的重要工具。

资本主义经济不是一个均衡系统，而是一个充满活力的创业实验场。 钱应该是衡量创业实验结果的标准。 “

——乔治·吉尔德

资本主义的本质在于在稀缺资源和时间的约束下有效配置资本。 公司正在试验如何最好地配置资本，而金钱是衡量效率的标准。 赚钱代表的是资金的有效配置，亏损则不是资金的有效运用。 竞争意味着许多独立的公司和个人为解决市场问题而进行分散计划。

资本主义，就像自然界一样，是关于实验的。

信息是分散的“中央计划经济永远无法与开放市场的效率相提并论，因为单个代理人只知道社会所有成员所拥有的全部知识的一小部分。” ——哈耶克（哈耶克的《局部知识问题》）。

因此，去中心化经济补充了在整个社会传播的信息的去中心化。 每个公司都试图利用其拥有的部分知识并创造一种商品或服务，最终成为正确的资本分配（即利润）。

为了强调这些信息的分散程度，我举米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) 的例子，他宣称：“世界上没有人会制造铅笔：

这里没有中央计划办公室。 这就是价格体系的魔力。

行为学，人类行为的研究。

中央银行有他们无法解决的数据问题

中央银行本身就存在数据问题。 与任何电子信号处理系统一样，在摄取、处理和决策制定方面存在瓶颈。 中央政府无法规划经济，因为它无法在任何一个时间点——更不用说所有时间点——拥有做出最佳决策所需的全部知识。

“这是一个知识运用的问题，没有人能够获得所有的知识”——哈耶克

为了有效运作，中央银行每天必须吸收数万亿个数据点，并以不可能完美的方式吸收它们。 每次我叫优步，每次我买三明治，每次我在应用程序里买东西。

“我们必须相信我们生活在一个可预测、可控制的世界中，因此我们求助于那些承诺满足这种需求的权威人士。” -菲利普·泰特洛克

我们创建中央银行是因为我们想让世界变得有意义，我们想要感觉有人在掌管一切。 即使我们可以获得完美的数据，也很难为这个涉及数十亿决策者的复杂、混乱的系统推断出简单的因果关系。 虽然确定天气和作物之间的关系似乎很容易，但我们如何确定墨西哥卷饼需求的因果关系？ 经济学与科学不同，我们在科学中挣扎于太小或不完整的样本。 我们不能用不同的中央银行或不同的总统来重现互联网泡沫。

这让我们想到了中央银行如何衡量影响和做出决策的问题。 有句经典的话是这样说的，“如果你不能衡量它，你就无法管理它”。 我们连千克都不能非常精确地测量出来，那么我们如何正确地测量通货膨胀呢？ （例如：不包括食品和能源的 CPI！）

“随着大事件的出现，预测弊大于利对于比特币的看法，也就是说，在不可预见的事件主导大多数结果（又名黑天鹅事件）的世界里，给人一种可预测的错觉”——卡尔·理查兹

他接着说，“风险就是当你认为你已经想通了一切时剩下的东西。” 丹尼尔·卡尼曼 (Daniel Kahneman) 也非常强调受历史引导的危险：

“后见之明，解释过去的能力，让我们产生了世界是可以理解的错觉。它给了我们错觉，认为这个世界即使在没有意义的时候也是有意义的。这在很多领域都犯了大错误。”

这是一个有用的类比：从本质上讲，美联储正在驾驶一辆汽车（又名经济），但后视镜雾蒙蒙的，挡风玻璃不透明（你看不到未来）。 美联储如何精确驾驶汽车？ 如果我们只是让汽车自动适应路况呢？

没有想象力和直觉就无法解释历史。 大量的证据是如此压倒性的，以至于不可避免地要挑剔它。

那么我们的选择是什么？

02 Sound Money “Sound Money 等同于科学诚信：系统不得允许在实验完成后操纵数据。”

——亚当·塔奇

稳健的货币使衡量标准保持固定，因此中央计划机制无法改变结果。

比特币是健全货币的完美迭代。 比特币有一个硬上限有几个原因：作为一个精确的衡量标准，减少政治攻击媒介，以及鼓励充当病毒循环的投机泡沫。

但为什么是2100万？ 为什么不是一亿？

秘诀就是……没关系！ 它的确切长度并不重要。 重要的是要有一个固定的数量。 随着经济活动远离原始规模，个人很难在没有固定记账单位的情况下做出决策来比较价值。

关于政治攻击向量，中本聪认为不可能设定一个“合适”的通货膨胀率，因此他决定从这个过程中去除人为决策。 中本聪有两句关于固定供应的引述支持这一结论：

“的确，随着用户数量的增长，没有人扮演中央银行或美联储的角色来调整货币供应量。 这将需要一个可信方来确定价值，因为我不知道如何让软件知道事物的真实世界价值。”

中本聪还说：

“如果有一些聪明的方法，或者我们希望有人积极管理货币供应以将其与某种东西挂钩，那么就可以制定相关规则。”

最后，中本聪假设固定供应会产生投机泡沫。

“随着用户数量的增长，每枚代币的价值都会增加。 它有可能创造一个积极的反馈循环； 随着用户的增长，价值也会上升，这可能会吸引更多的用户来利用不断增长的价值。” 稳健货币的含义

比特币是最终的避险资产。 随着越来越多的人购买比特币和这种说法，它已成为事实上的避险资产。

在超级比特币化之后，当比特币成为一种交换媒介、价值存储和记账单位时，比特币将反映我们曾经拥有的最准确的“无风险”回报率，使经济和市场参与者最有效地分配资源. 每个市场参与者，无论是个人投资者还是公司，都会做出风险承担/风险规避的决定，然后反映在比特币的价格中。

最后，当比特币成为每个企业使用的记账单位时，市场参与者可以通过他们公开披露的比特币地址，实时看到供应商和客户的资金流向。 这种透明度通过优化信息处理使市场变得极其有效。

比特币重构了资本在我们经济中的有效分配方式，最终为所有人创造了一个拥有更丰富资源的世界。

丹·赫尔德

2019 年 11 月